开年以来，我国经济保持恢复势头，无论是以采购经理指数（PMI）为代表的先行指标，还是以“三驾马车”为代表的增长指标，抑或以假期消费为代表的佐证指标，都呈现出回升向好态势，一季度经济形势大概率会好于市场预期。
先行指标方面，3月官方制造业PMI和非制造业商务活动指数均已站稳荣枯线，特别是制造业PMI回升至近一年来的最高水平，且呈现出供需两旺势头。增长指标方面，出口和固定资产投资均在去年末基础上继续回升，社会消费品零售增速虽略有回落，但从火热的假期居民出行数据来看，很大程度上是受基数效应拖累，消费动能仍在持续释放。
具体来看，推动年初经济稳中有升的因素主要集中在三个方面。
一是外需韧性较强。年初以来，受主要国家库存回补等因素带动，全球经济呈现出较强韧性。3月全球制造业PMI回升至50.6%，达到2022年8月以来的最高水平。受此影响，出口呈现出较为明显的回升势头，并对工业生产、民间投资以及就业都产生了较为明显的拉动作用。
二是市场预期改善。从居民端看，消费者信心指数回升至2023年4月以来最高水平。元旦、春节期间居民国内出行和旅游收入恢复率持续上升，均已超过疫前同期水平。从企业端看，制造业PMI中的生产经营活动预期已达到年内高点，企业回补库存、投资扩产的意愿正在回升。
三是政策效果显现。去年中央经济工作会议提出“稳中求进，以进促稳，先立后破”的政策基调，将“以科技创新引领现代化产业体系建设”作为重点工作首位，加上今年初以来央行降准降息，加大定向支持力度，相关产业受到明显提振。高技术产业投资、制造业技术改造投资等增速均高于整体水平，新质生产力正在加快发展。
不过，国内有效需求不足的问题有待进一步改善，这集中表现在基建投资和房地产开发投资方面。受地方债发行速度相对较慢，以及中央对12个省份分类加强政府投资项目管理等因素影响，基建投资增速不及预期；房地产市场目前仍处于寻底阶段，除了开发投资降幅略有收窄之外，销售面积、竣工面积、新开工面积、资金来源增速等仍在回落，房价跌—销售弱—回款难—拿地下降的负反馈尚未打破。
整体来看，开年经济表现好于预期。在外需回暖、信心修复等因素的带动下，经济内生动力逐渐恢复，并抵消了基建和房地产的下拉作用。不过，房价延续调整带来的负财富效应，地方政府债务的化解压力，以及工业品价格持续下降等因素，仍会对内需产生一定拖累。
所以，今年《政府工作报告》特别强调“政策聚焦发力、工作加倍努力、各方面齐心协力”。从相关政策部署来看，下一阶段货币政策将更加关注物价走势，着眼于“精准有效”，随着美联储降息预期升温，我国政策宽松的空间有望打开。财政政策力度大于上年，特别是发行超长期特别国债和继续加大化债力度，有利于缓解各方面对地方债务问题的担忧。扩内需政策已通过大规模设备更新和消费品以旧换新等政策加快落地。房地产方面继续标本兼治化解风险，地方政府放松需求政策并加快保障房建设，监管层通过融资协调机制优先救助项目等。
总体来看，一季度经济形势好于市场预期，近期不少机构已上调对中国经济的年度预测。下一阶段，随着基数回落和政策效果显现，实现5.0%左右的年度增长目标将是大概率事件。